中国银行司库总经理爱玩棋牌下载刘信群:永续债优化资本结构
更新时间: Jun 29, 2020  作者:刘  来源:

作者:刘信群‘中国银行司库总经理’

文章:《中国金融》2020年第14期

2020年1月25日,中国银行成功在境内发行400亿元无固定期限资本债券,拉开了境内商业银行发行永续债的序幕。随后国内银行纷纷跟进,民生银行、华夏银行、浦发银行相继完成发行,其他银行待发行计划仍有约7000亿元,永续债发行从年初的星星之火,已形成燎原之势。永续债大规模发行,将有效补充银行资本,提高银行业服务实体经济和抵御风险能力,在逆周期调节中发挥重要作用。

商业银行永续债发行的意义和特点

银行永续债之所以获得国务院及人民银行、银保监会等监管部门高度重视和市场机构大力支持,主要与在宏观经济逆周期调节作用和独特的产品特性有关。

补银行资本,调资本结构,可有效支持实体经济发展

当前中国仍是间接融资主导的经济体,银行信贷在服务实体经济,特别是支持民企、小微企业中发挥着核心作用。2020年4月末,中国金融业资产为303万亿元,其中银行业资产为269万亿元,而信贷资产又占到银行业资产的55%。做生意要有本钱,服务好民企、小微企业需要更多的本钱,但当前资本充足率水平成为制约银行服务实体经济的重要不利因素。从国际经验看,资本充足率越接近监管红线的银行,对高风险客户的资产配置意愿越低。欧美银行业都曾出现由于资本金不充裕导致货币政策传导不畅的现象。近年来,宏观经济增速趋缓、资本监管压力加大,资本约束对货币政策传导的梗阻效应愈发明显,这增加了政策调控难度。支持资本工具发行,尤其是永续债发行,有助于金融机构提高资本缓冲,增强服务实体经济的意愿。

与国际同业相比,中国银行业长期以来资本实力较弱,资本充足率和资本结构仍需进一步提升和改善。2020年末,工商银行、农业银行、中国银行、建设银行的其他一级资本净额占资本净额比例分别仅为3.1%、3.8%、5.7%和3.4%,同期,非中资的全球系统重要性银行G-SIBs其他一级资本净额占资本净额的比例为11.5%,部分银行超过15%。鼓励银行发行永续债,有助于改变银行业其他一级资本占比较低的局面,优化银行资本结构,夯实资本质量,提升风险抵御能力。

资本属性强,产品形式佳,应充分发挥永续债独特优势

 普通股、优先股与二级资本债券是永续债推出前的三种最主要的银行资本补充工具。过去几年里,国内股市持续低迷,多数A股上市银行 破净 ,股票增发受限,配股补充资本规模有限,普通股增资极少;优先股发行审批流程较长、不确定因素较多,且发行主体主要是上市银行,为数众多的中小银行发行渠道不畅;二级资本债券是银行发行最频繁的资本工具,但二级资本债券资本属性相对较弱,募集资金仅能补充二级资本,对银行提升资本质量、优化资本结构效用有限。推出永续债不但可丰富资本工具品种,为银行提供新的资本补充路径,而且永续债兼顾上述三种资本工具的优势,能够提升银行业补资本的速度和效用。

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